第四節(jié) 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)資本的計(jì)算與配置

　　一、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管資本計(jì)量

　　1.商業(yè)銀行應(yīng)準(zhǔn)確計(jì)量所面臨的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，并為此配置相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)資本來(lái)抵御其可能造成的風(fēng)險(xiǎn)損失。

　　市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管資本應(yīng)當(dāng)能夠反映商業(yè)銀行市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的真實(shí)狀況，即監(jiān)管資本要求應(yīng)當(dāng)與所需配置的經(jīng)濟(jì)資本保持一致。

　　在介紹市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量方式，關(guān)于VAR的內(nèi)部模型法，我們知道巴塞爾委員會(huì)在1996年的《資本協(xié)議市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)充規(guī)定》中，對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)部模型主要提出了以下定量要求：置信水平采用99%的單尾置信區(qū)間;持有期為10個(gè)營(yíng)業(yè)日;市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)要素價(jià)格的歷史觀測(cè)期至少為1年;至少每3個(gè)月更新一次數(shù)據(jù)。在此基礎(chǔ)上，計(jì)量市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管資本的公式為：

　　市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管資本=(最低乘數(shù)因子+附加因子)×VaR

　　其中，最低乘數(shù)因子為3;附加因子設(shè)定在最低乘數(shù)因子之上，取值在0～1之間;置信水平采用99%的單尾置信區(qū)間;持有期為10個(gè)營(yíng)業(yè)日。

　　2.同時(shí)，《資本協(xié)議市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)充規(guī)定》要求采用內(nèi)部模型計(jì)算市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)資本的銀行對(duì)模型進(jìn)行事后檢驗(yàn)，以檢驗(yàn)并提高模型的準(zhǔn)確性和可靠性。

　　二、經(jīng)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的績(jī)效評(píng)估

　　商業(yè)銀行可根據(jù)業(yè)務(wù)部門、交易員或交易產(chǎn)品創(chuàng)造的收益及其所占用的經(jīng)濟(jì)資本，計(jì)算各自的經(jīng)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的資本收益率(RAROC)和經(jīng)濟(jì)增加值(EVA)，來(lái)對(duì)不同的業(yè)務(wù)部門、交易員或交易產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)和盈利能力進(jìn)行客觀評(píng)價(jià)。

　　1.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理中，經(jīng)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的資本收益率的計(jì)算公式為：

　　如果一筆交易只發(fā)生了幾天，則需要將經(jīng)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的資本收益率調(diào)整為變化比率，以便于比較所有交易的經(jīng)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的資本收益率，那年化的公式為：

　　2.經(jīng)濟(jì)增加值是指商業(yè)銀行在扣除資本成本之后所創(chuàng)造的價(jià)值增加。

　　EVA=稅后凈利潤(rùn)—資本成本=稅后凈利潤(rùn)—經(jīng)濟(jì)資本×資本預(yù)期收益率

　　=(RAROC—資本預(yù)期收益率)×經(jīng)濟(jì)資本

　　經(jīng)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的資本收益率和經(jīng)濟(jì)增加值可以用來(lái)評(píng)估交易員、投資組合、各項(xiàng)交易以及業(yè)務(wù)部門的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，但前提條件是市場(chǎng)數(shù)據(jù)信息必須準(zhǔn)確、真實(shí)，財(cái)務(wù)管理集中規(guī)范