第十一章 資本結(jié)構(gòu)

　　一、單項選擇題

　　1.下列有關(guān)財務(wù)困境成本的描述中正確的是( )。

　　A.高科技企業(yè)的財務(wù)困境成本可能會很低

　　B.不動產(chǎn)密集性高的企業(yè)財務(wù)困境成本可能會較高

　　C.財務(wù)困境發(fā)生的概率取決于企業(yè)將無力履行償債義務(wù)因而違約的可能性

　　D.財務(wù)困境發(fā)生的概率隨企業(yè)現(xiàn)金流量和資產(chǎn)價值的波動而減少

　　2.下列各項中屬于影響資本結(jié)構(gòu)外部因素的是( )。

　　A.營業(yè)收入

　　B.盈利能力

　　C.利率

　　D.股權(quán)結(jié)構(gòu)

　　3.降低經(jīng)營杠桿系數(shù)，從而降低企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險的途徑是( )。

　　A.提高資產(chǎn)負(fù)債率　 B.提高權(quán)益乘數(shù)　 C.減少產(chǎn)品銷售量　 D.節(jié)約固定成本開支

　　4.某公司銷售收入為400萬元，變動成本率為65%，固定成本為70萬元，其中利息25萬元，則經(jīng)營杠桿系數(shù)為( )。

　　A.1.21

　　B.1.37

　　C.2

　　D.1.47

　　5.某企業(yè)2010年的經(jīng)營杠桿系數(shù)為2，財務(wù)杠桿系數(shù)為1.5，普通股每股收益(EPS)的預(yù)期增長率為60%，假定其他因素不變，則該年預(yù)期的銷售增長率為( )。

　　A.40%

　　B.50%

　　C.20%

　　D.25%

　　6.只要企業(yè)存在固定成本，當(dāng)企業(yè)息稅前利潤大于零時，那么經(jīng)營杠桿系數(shù)必( )。

　　A.恒大于1 　　B.與銷售量成正比 　　C.與固定成本成反比 　　D.與風(fēng)險成反比

　　7.如果企業(yè)一定期間內(nèi)的固定經(jīng)營成本和固定性融資成本均不為零，則由上述因素共同作用而導(dǎo)致的杠桿效應(yīng)屬于( )。

　　A.經(jīng)營杠桿效應(yīng) B.財務(wù)杠桿效應(yīng)

　　C.總杠桿效應(yīng) D.風(fēng)險杠桿效應(yīng)

　　8.某公司全部資產(chǎn)120萬元，有息負(fù)債比率為40%，負(fù)債平均利率為10%，當(dāng)息稅前經(jīng)營利潤為20萬元，則財務(wù)杠桿系數(shù)為( )。

　　A.1.25 B.1.32

　　C.1.43 D.1.56

　　9.某公司生產(chǎn)A產(chǎn)品，銷售單價為60元，單位變動成本為24元，固定成本總額為90000元。則盈虧平衡點為( )件。

　　A.2500

　　B.1500

　　C.3750

　　D.1071

　　10.最佳資本結(jié)構(gòu)是( )。

　　A.使企業(yè)籌資能力最強(qiáng)的資本結(jié)構(gòu)

　　B.使加權(quán)平均資本成本最低，企業(yè)價值最大的資本結(jié)構(gòu)

　　C.每股收益最高的資本結(jié)構(gòu)

　　D.財務(wù)風(fēng)險最小的資本結(jié)構(gòu)

　　11.某企業(yè)固定成本為20萬元，全部資本均為自有資本，其中優(yōu)先股占15%，則該企業(yè)( )。

　　A.只存在經(jīng)營杠桿效應(yīng)

　　B.只存在財務(wù)杠桿效應(yīng)

　　C.存在經(jīng)營杠桿效應(yīng)和財務(wù)杠桿效應(yīng)

　　D.經(jīng)營杠桿效應(yīng)和財務(wù)杠桿效應(yīng)可以相互抵銷

　　12.在影響經(jīng)營風(fēng)險的諸因素中，最基本的一個是( )。

　　A.調(diào)整價格的能力

　　B.固定性經(jīng)營成本

　　C.產(chǎn)品售價的波動性

　　D.產(chǎn)品需求的波動性13.某公司沒有發(fā)行優(yōu)先股,當(dāng)前的利息保障倍數(shù)為5,則財務(wù)杠桿系數(shù)為( )。

　　A.2.5

　　B.1.5

　　C.1.25

　　D.0.2

　　14.某公司本年銷售額100萬元，稅后凈利12萬元，固定營業(yè)成本24萬元，財務(wù)杠桿系數(shù)1.5，所得稅稅率40%。據(jù)此，計算得出該公司的總杠桿系數(shù)為( )。

　　A.1.8 B.1.95 C.2.65 D.2.7

　　15.某企業(yè)本期財務(wù)杠桿系數(shù)為1.5，上期息稅前經(jīng)營利潤為450萬元，在無優(yōu)先股的情形下，則上期實際利息費用為( )萬元。

　　A.100 B.675

　　C.300　 D.150

　　16.下列關(guān)于資本結(jié)構(gòu)和財務(wù)結(jié)構(gòu)的表述中，不正確的是( )。

　　A.資本結(jié)構(gòu)一般只考慮長期資本的來源、組成及相互關(guān)系

　　B.財務(wù)結(jié)構(gòu)考慮的是所有資金的來源、組成及相互關(guān)系

　　C.財務(wù)結(jié)構(gòu)考慮的是資產(chǎn)負(fù)債表負(fù)債與所有者權(quán)益所有內(nèi)容的組織結(jié)構(gòu)

　　D.資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各種資本來源的構(gòu)成和比例關(guān)系

　　17.已知經(jīng)營杠桿系數(shù)為2，固定成本為5萬元，利息費用為2萬元，則利息保障倍數(shù)為( )。

　　A.2 B.2.5 　　C.1.5 D.1

　　18.財務(wù)杠桿的意義在于當(dāng)公司息稅前利潤較多、增長幅度較大時，適當(dāng)增加負(fù)債資金可以( )。

　　A.使財務(wù)風(fēng)險降低 B.使利息支出減少

　　C.使每股收益增加 D.使經(jīng)營風(fēng)險降低

　　19.根據(jù)本量利分析原理，下列各項不會影響盈虧平衡點的是( )。

　　A.單價

　　B.利息費用

　　C.單位變動成本

　　D.固定成本

　　20.通過企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整，可以( )。

　　A.降低經(jīng)營風(fēng)險 B.影響財務(wù)風(fēng)險

　　C.提高經(jīng)營風(fēng)險 D.不影響財務(wù)風(fēng)險

　　21.當(dāng)邊際貢獻(xiàn)超過固定成本后，下列措施有利于降低總杠桿系數(shù)，從而降低企業(yè)總風(fēng)險的是( )。

　　A.降低產(chǎn)品銷售單價　　　　　　B.提高資產(chǎn)負(fù)債率

　　C.節(jié)約固定成本支出　　　　　　D.減少產(chǎn)品銷售量

　　22.某公司的經(jīng)營杠桿系數(shù)為1.8，財務(wù)杠桿系數(shù)為1.5，則該公司銷售額每增長1倍，就會造成每股收益增加( )倍。

　　A.1.2 B.1.5

　　C.0.3 D.2.7

　　23.某公司本年息稅前利潤5000萬元,測定的經(jīng)營杠桿系數(shù)為1.5,預(yù)計明年銷售增長率為5%,則預(yù)計明年的息稅前利潤為( )萬元。

　　A.5250

　　B.7500

　　C.375

　　D.5375

　　24.若某公司無杠桿資本成本為12%，負(fù)債與企業(yè)價值的比為40%，負(fù)債利息率為6%，所得稅稅率為25%，則考慮所得稅影響的加權(quán)平均資本成本是( )。

　　A.9.6% B.9% C.12.8% D.11.4%

　　25.某公司在未來的10年內(nèi)每年要支付100萬元的利息，第10年末要償還2000萬元的本金，這些支付都是無風(fēng)險的。企業(yè)所得稅稅率為25%，無風(fēng)險利率為5%。則利息抵稅可以使公司的價值增加( )萬元。

　　A.125

　　B.1420.8

　　C.25

　　D.193二、多項選擇題

　　1.下列各項中影響企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險的因素有( )。

　　A.調(diào)整價格的能力

　　B.產(chǎn)品售價的波動性

　　C.產(chǎn)品成本的波動性