相互持股最早開始于日本的陽(yáng)和房地產(chǎn)公司事件。1952年該公司被惡意收購(gòu)，從而引發(fā)了三菱集團(tuán)內(nèi)部結(jié)構(gòu)調(diào)整。1953年，日本《反壟斷法》修改后，出于防止被從二級(jí)市場(chǎng)收購(gòu)的需要，三菱集團(tuán)下屬子公司開始交叉持股。從此以后，交叉持股在日本作為一種防止被收購(gòu)的策略而大行其道。在上個(gè)世紀(jì)50年代，日本企業(yè)還把相互持股作為跟銀行保持密切關(guān)系以獲取資本的一種策略。 
　　相互持股發(fā)展的第二次浪潮出現(xiàn)在20世紀(jì)60年代后期外國(guó)投資自由化階段，這個(gè)階段美國(guó)等老牌資本主義國(guó)家大舉向日本進(jìn)行FDI，尤其是闖入了一些日本企業(yè)的優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域，比如汽車行業(yè)。豐田是第一家運(yùn)用相互持股策略來防止被外國(guó)企業(yè)惡意收購(gòu)的公司，之后，日產(chǎn)、五十鈴、日野、大法等汽車公司也采取了同樣的策略。 
　　交叉持股顯然達(dá)到了防止惡意收購(gòu)與加強(qiáng)銀行與企業(yè)之間關(guān)系的目標(biāo)，但也有很強(qiáng)的副作用，那就是削弱了股東對(duì)企業(yè)管理層的控制。但無論如何，交叉持股使得日本的上市公司在資產(chǎn)重估過程中發(fā)揮了巨大作用。資產(chǎn)重估發(fā)端于上世紀(jì)80年代后期，當(dāng)時(shí)日本由于多方面的因素導(dǎo)致了貨幣過量供應(yīng)，期間還伴隨著日元升值，流動(dòng)性泛濫促使國(guó)內(nèi)資產(chǎn)價(jià)格迅速膨脹。流動(dòng)性催生了日本股市泡沫，而交叉持股概念又助推了股市走向泡沫性牛市的巔峰。