第三章 市場風(fēng)險管理

　　3.1市場風(fēng)險識別

　　3.1.1資產(chǎn)分類

　　1.交易賬戶和銀行賬戶

　　(1)交易賬戶紀錄的是銀行為了交易或規(guī)避交易賬戶其他項目的風(fēng)險而持有的可以自由交易的金融工具或商品頭寸

　　(2)交易賬戶中的頭寸

　　在交易過程中，必須不受任何限制

　　具有經(jīng)高層批準的交易策略

　　具有明確的頭寸管理政策和程序

　　具有明確的監(jiān)控頭寸和程序

　　(3)劃分銀行賬戶和交易賬戶

　　交易賬戶按市場定價，銀行賬戶按歷史成本計價

　　兩個賬戶之間不能隨意劃轉(zhuǎn)

　　2.資產(chǎn)分類的監(jiān)管標準與會計標準

　　(1)資產(chǎn)分類，即銀行賬戶與交易賬戶的劃分是商業(yè)銀行實施市場風(fēng)險管理和計提市場風(fēng)險資本的前提和基礎(chǔ)

　　(2)巴塞爾協(xié)議規(guī)定的金融資產(chǎn)劃分

　　以公允價值計量且公允價值變動計入損益的金融資產(chǎn)(fair value through profit or loss)

　　持有待售(available for sale assets)

　　持有到期的投資(held to maturity investment)

　　貸款和應(yīng)收款(loans and receivables)

　　前兩類資產(chǎn)按公允價值計價，但對于持有待售資產(chǎn)，其公允價值的變動計入所有者權(quán)益

　　3.我國商業(yè)銀行資產(chǎn)的分類現(xiàn)狀

　　我國只是規(guī)定了交易賬戶和銀行賬戶的概念，具體實施完全看銀行自身劃分

　　(1)交易賬戶劃分的目的、適用范圍、交易賬戶的定義

　　(2)列入交易賬戶的金融工具種類

　　(3)列入交易賬戶的頭寸應(yīng)符合的條件

　　(4)明顯不列入交易賬戶的頭寸

　　(5)交易標識

　　3.1.2市場風(fēng)險分類

　　市場風(fēng)險是指因市場價格(利率、匯率、股票價格和商品價格)的不利變化而使銀行的表內(nèi)和表外業(yè)務(wù)發(fā)生損失的風(fēng)險

　　1.利率風(fēng)險

　　(1)重新定價風(fēng)險(repricing risk)銀行資產(chǎn)、負債和表外業(yè)務(wù)到期期限(就固定利率而言)或重新定價期限(就浮動利率而言)之間存在的差額

　　(2)收益率曲線風(fēng)險(yield curve risk)收益率曲線的非平行移動，對銀行的收益或內(nèi)在經(jīng)濟價值產(chǎn)生不利的變化

　　(3)基準風(fēng)險(basis risk)利息收入和利息支出所依據(jù)的基礎(chǔ)不同，所以變化的方向和幅度也不同

　　(4)期權(quán)性風(fēng)險(optionality)一般而言，期權(quán)和期權(quán)性條款都是在對買方有利，而對賣方不利的時候執(zhí)行

　　2.匯率風(fēng)險

　　(1)分類

　　外匯交易風(fēng)險，由于沒有及時平盤或銀行由于某種預(yù)期二持有的外匯敞口頭寸

　　外匯結(jié)構(gòu)性風(fēng)險，銀行資產(chǎn)負債由于幣種不同而產(chǎn)生

　　(2)黃金價格波動被歸類為匯率風(fēng)險

　　3.股票價格風(fēng)險

　　4.商品價格風(fēng)險

　　3.1.3主要交易產(chǎn)品的風(fēng)險特征

　　1.即期——交易的一方按固定價格買入或賣出一定數(shù)額的金融資產(chǎn)，交付及付款日在合約訂立后的兩個營業(yè)日你完成，即期外匯買賣(spot exchange deals)

　　2.遠期——交易買賣雙方約定在未來某個特定日期，依交易時所約定的幣種、匯率和金額進行交割的外匯交易

　　3.期貨

　　(1)分類

　　利率期貨

　　貨幣期貨(以匯率為標的)

　　股票指數(shù)期貨

　　(2)期貨的經(jīng)濟功能

　　可規(guī)避市場風(fēng)險

　　有助于發(fā)現(xiàn)公平價格

　　(3)與遠期的區(qū)別

　　遠期交易采取的是非標準化

　　遠期交易的合約持有者面臨交易對手的違約風(fēng)險，期貨由交易所承擔(dān)違約風(fēng)險

　　遠期交易不存在二級市場

　　4.掉期——交易雙方約定在將來某一時期內(nèi)互相交換具有相同經(jīng)濟價值的現(xiàn)金流的合約

　　(1)利率掉期，交易雙方事先約定在彼此認可的條件下，相互交換某段期限內(nèi)的資產(chǎn)和負債，利率掉期交易并不涉及本金的移動，而僅就利息支付方式進行交換

　　(2)貨幣掉期，指交易雙方用不同的貨幣進行的掉期交易，貨幣掉期可以固定換固定，也可以固定換浮動或以浮動換浮動

　　(3)與利率掉期不同，貨幣掉期中不同貨幣本金的數(shù)額由事先確定的匯率決定，且該匯率在整個掉期期間保持不變，因此，貨幣掉期既明確了利率，也明確了匯率

　　5.期權(quán)——買方(buyer)在簽訂齊全契約時，須支付期權(quán)的賣方(writer)一筆權(quán)利金后，取得一項可在選擇權(quán)契約的存續(xù)期內(nèi)或到期日當日(expiry date)，以特定的執(zhí)行價格(strike price)要求與期權(quán)賣方進行特定數(shù)量標的交割的權(quán)利

　　(1)分類

　　買方期權(quán)(call option)和賣方期權(quán)(put option)區(qū)別就是買方是按規(guī)定買入標的還是賣出標的

　　美式期權(quán)(american style)任何時候都可以行權(quán)，歐式期權(quán)(european style)只能在規(guī)定時間形權(quán)(行權(quán)時間tokyo cut—東京15點， new york cut—紐約10點)

　　價內(nèi)期權(quán)(in the money)，平價期權(quán)(at the money)，價外期權(quán)(out of money)，買方執(zhí)行期權(quán)的時候，執(zhí)行價格優(yōu)于遠期價格—ITM，相等—ATM

　　期權(quán)費，買方為取得權(quán)力而支付的費用

　　期權(quán)費由內(nèi)在價值(intrinsic value)和時間價值(time value)組成

　　內(nèi)在價值，執(zhí)行期權(quán)所能獲得的收益或利潤;時間價值，期權(quán)價值高于其內(nèi)在價值的部分

　　影響期權(quán)價值的因素，市場價格和期權(quán)執(zhí)行價格的關(guān)系、期權(quán)到期期限、波動率、貨幣利率3.2市場風(fēng)險計量

　　3.2.1基本概念

　　1.名義價值、市場價值和公允價值

　　(1)銀行持有的金融資產(chǎn)根據(jù)歷史成本所反映的賬面價值(book value)

　　金融資產(chǎn)買賣后，計算盈虧

　　以此為基礎(chǔ)，計算先值(present value)

　　(2)評估基準日，自愿買賣雙方在知情、謹慎、非強迫的情況下，通過公平交易資產(chǎn)所獲得的資產(chǎn)的預(yù)期價值

　　(3)交易雙方在公平交易中可接受的市場價格

　　市場價格

　　用公認模型估算市場價格

　　實際支付價格

　　使用企業(yè)特定數(shù)據(jù)