第二十二章　業(yè)績評價

　　【知識點1】投資報酬率

　　企業(yè)業(yè)績的計量指標(biāo)，可以分為財務(wù)和非財務(wù)指標(biāo)兩類，財務(wù)指標(biāo)是主要的。

　　財務(wù)指標(biāo)又分為以會計為基礎(chǔ)的評價指標(biāo)和以價值為基礎(chǔ)的評價指標(biāo)。

　　作為業(yè)績評價的指標(biāo)，投資報酬率有兩種相互補充的衡量方法：總資產(chǎn)報酬率和所有者權(quán)益報酬率，兩者存在依存關(guān)系。

　　一、總資產(chǎn)報酬率

　　在傳統(tǒng)上，業(yè)績評價以會計數(shù)據(jù)為主要依據(jù)，其核心指標(biāo)是投資報酬率。

　　經(jīng)常使用的總資產(chǎn)報酬率有3種：

　　二、權(quán)益凈利率

　　權(quán)益凈利率(ROE)是稅后利潤與權(quán)益資本的比率。

　　權(quán)益凈利率=普通股東可獲凈利潤/普通股權(quán)益資本

　　它反映每一元股東資產(chǎn)賺取的稅后利潤。由于稅后利潤已扣除優(yōu)先股股利，權(quán)益資本也不包括優(yōu)先股權(quán)益(優(yōu)先股視同負(fù)債處理)所有者權(quán)益報酬率是著眼于經(jīng)營效率轉(zhuǎn)化為所有者收益的情況，反映普通股東獲得回報的水平。

　　權(quán)益資本是“所有者權(quán)益變動表”的最后一行數(shù)，不僅受凈利潤項目的影響，還受到籌資活動(財務(wù)杠桿)的影響，因此權(quán)益凈利率比總資產(chǎn)報酬率更具綜合性。

　　權(quán)益凈利率是財務(wù)管理中最重要、最具綜合性的財務(wù)指標(biāo)三、投資報酬率的優(yōu)點和局限性

　　【例·多選題】下列關(guān)于投資報酬率的優(yōu)點和局限性的說法正確有(　)。

　　A.投資報酬率指標(biāo)，把一個企業(yè)賺取的收益和所使用的資產(chǎn)聯(lián)系起來

　　B.投資報酬率不便于把企業(yè)的業(yè)績評價和內(nèi)部單位的業(yè)績評價統(tǒng)一起來

　　C.投資報酬率容易被經(jīng)理人操縱

　　D.財務(wù)報表主要反映短期業(yè)績，據(jù)此計算的投資報酬率不適合長期業(yè)績的評價

　　『正確答案』ACD

　　『答案解析』投資報酬率便于把企業(yè)的業(yè)績評價和內(nèi)部單位的業(yè)績評價統(tǒng)一起來。所以選項B不正確