央行公開(kāi)市場(chǎng)連續(xù)三周零操作 跨節(jié)資金供給趨緊

　　大智慧[-0.50% 資金 研報(bào)]阿思達(dá)克通訊社1月16日訊，春節(jié)臨近，市場(chǎng)將再次迎來(lái)月末加年末的考驗(yàn)。鑒于短期資金面持續(xù)寬松及資金總量充足，周四央行逆回購(gòu)繼續(xù)暫停。業(yè)內(nèi)人士表示，隨著機(jī)構(gòu)下旬對(duì)資金需求增加，資金面將逐漸收緊，料央行將在必要時(shí)出手相助。

　　業(yè)內(nèi)人士周四透露，中國(guó)央行公開(kāi)市場(chǎng)今日不進(jìn)行任何操作，至此公開(kāi)市場(chǎng)已連續(xù)三周零操作。由于本周無(wú)資金到期，因此本周既無(wú)資金投放也無(wú)回籠。

　　**短期資金持續(xù)寬松**

　　“跨年的緊張，不過(guò)現(xiàn)在隔夜很多，資金很難真正緊起來(lái)，滿(mǎn)足機(jī)構(gòu)的頭寸需求還是沒(méi)問(wèn)題的。”廣發(fā)銀行高級(jí)交易員顏巖稱(chēng)。

　　12月月底，在央行逆回購(gòu)重啟、財(cái)政放款、天量外匯占款等諸多有利因素下，短期資金利率迅速回落，隔夜及7天質(zhì)押加權(quán)平均利率累計(jì)下跌逾100BP，并分別維持在2.75%和4.02%左右的低位。

　　深圳一銀行資金交易員表示，雖然長(zhǎng)期資金利率已經(jīng)開(kāi)始上行，但鑒于短期資金持續(xù)寬松，且央行一直執(zhí)行偏緊的貨幣政策，沒(méi)有必要月中開(kāi)展逆回購(gòu)提前維穩(wěn)資金面。

　　盡管短期資金面仍顯寬松，然而隨著春節(jié)臨近，市場(chǎng)對(duì)資金面的預(yù)期漸趨謹(jǐn)慎。

　　“下半個(gè)月要繳稅和財(cái)政存款，另外年底有部分企業(yè)需要發(fā)獎(jiǎng)金，需要提現(xiàn)，過(guò)春節(jié)現(xiàn)金需求也會(huì)增加，這一系列都會(huì)導(dǎo)致資金面較現(xiàn)在緊張。”深圳一券商交易員表示。

　　南京銀行[-1.26% 資金 研報(bào)]債券市場(chǎng)半月報(bào)稱(chēng)，下半場(chǎng)流動(dòng)性干擾因素將持續(xù)疊加，供給放量或?qū)⒔o稍有喘息的一級(jí)市場(chǎng)一記重拳。除IPO市場(chǎng)資金凍結(jié)壓力持續(xù)重壓外，同業(yè)存單對(duì)今年金融債需求也將帶來(lái)部分分流作用。

　　據(jù)南京銀行測(cè)算，根據(jù)已經(jīng)披露數(shù)據(jù)的四家企業(yè)我武生物、新寶股份、紐威股份和楚天科技來(lái)看，合計(jì)實(shí)際募集金額21.82 億，合計(jì)凍結(jié)資金2066.5 億。

　　另有數(shù)據(jù)顯示，繼工商銀行[-0.58% 資金 研報(bào)]日前公布2014年計(jì)劃發(fā)行1000億元同業(yè)存單之后，15日招商銀行[0.19% 資金 研報(bào)]、中信銀行[-1.10% 資金 研報(bào)]和交通銀行[-1.06% 資金 研報(bào)]也相繼披露了今年的同業(yè)存單發(fā)行計(jì)劃，發(fā)行額度分別為800億元、1000億元、800億元。

　　“從后市來(lái)看，20號(hào)開(kāi)始，財(cái)稅繳款和提現(xiàn)因素將主導(dǎo)市場(chǎng)的資金面，再加上股市IPO、一級(jí)發(fā)債等擾動(dòng)因素，流動(dòng)性將迅速趨緊。”東莞銀行金融市場(chǎng)部分析師陳龍認(rèn)為。

　　**央行將在必要是出手施援**

　　資金利率數(shù)據(jù)顯示，雖目前資金面尚屬寬松，然中長(zhǎng)期資金已漸顯緊勢(shì)。14天及更長(zhǎng)期限資金供給稀缺，需求旺盛，周三1個(gè)月至3個(gè)月品種利率全線(xiàn)上揚(yáng)。

　　“個(gè)人覺(jué)得，央行還是看總量并不看結(jié)構(gòu)，而且，我認(rèn)為，央行的公開(kāi)市場(chǎng)操作是預(yù)先確定的，并沒(méi)有根據(jù)市場(chǎng)的變化進(jìn)行即時(shí)調(diào)整，因此今天不逆。根據(jù)央行的表態(tài)，年底資金面應(yīng)該還會(huì)存在波動(dòng)，將在必要時(shí)出手穩(wěn)定市場(chǎng)。”陳龍說(shuō)。

　　他并表示，央行雖然有進(jìn)一步從緊操作貨幣政策的可能性，但在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，穩(wěn)定的金融市場(chǎng)超過(guò)了任何政治任務(wù)，因此央行執(zhí)行過(guò)往年份的托底政策可能性很大，即通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)逆回購(gòu)來(lái)加大市場(chǎng)資金供給以使市場(chǎng)機(jī)構(gòu)平穩(wěn)渡過(guò)春節(jié)關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)的可能性很大。

　　申銀萬(wàn)國(guó)周三研報(bào)稱(chēng)，在2012-2013年過(guò)去兩年春節(jié)前的資金特別緊張時(shí)點(diǎn)上，央行都曾進(jìn)行約3000-4000億逆回購(gòu)?fù)斗艁?lái)緩解當(dāng)時(shí)時(shí)點(diǎn)過(guò)度緊張。因此今年春節(jié)前當(dāng)短期資金繼續(xù)收緊到一定程度，不排除央行也還會(huì)進(jìn)行一定逆回購(gòu)?fù)斗牛�但只是為平抑時(shí)點(diǎn)資金過(guò)度緊缺、而不會(huì)過(guò)多投放。