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首先,要判斷對(duì)于注入的資產(chǎn)總體的狀況如何,是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn),還是上市公司產(chǎn)業(yè)鏈處某一個(gè)環(huán)節(jié),這個(gè)環(huán)節(jié)的資產(chǎn)質(zhì)量狀況怎么樣。對(duì)于該公司整體的營(yíng)運(yùn)空間,它會(huì)起到一個(gè)怎樣的影響。這一點(diǎn)相當(dāng)重要的,對(duì)于有資產(chǎn)注入預(yù)期的公司,產(chǎn)業(yè)鏈整合是比較常見(jiàn)的方式,往往是一個(gè)大的集團(tuán)公司后邊有一個(gè)大量的產(chǎn)業(yè)群,而且上下的產(chǎn)業(yè)鏈又比較長(zhǎng),這就迫使該集團(tuán)公司要通過(guò)整合這個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈,把產(chǎn)業(yè)集中化。通過(guò)這個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的集中化之后,它能減少關(guān)聯(lián)交易,使該集團(tuán)公司上下游的資源有效的銜接起來(lái),能夠有效的使財(cái)務(wù)成本降低。關(guān)聯(lián)交易的減少,同樣也帶來(lái)了管理成本費(fèi)用的有效下降。
其次,從收購(gòu)的方式來(lái)看,如果是出現(xiàn)一種負(fù)債收購(gòu),無(wú)論是對(duì)廣大的上市公司的股東,還是即將要收購(gòu)的,注入資產(chǎn)的股東,根據(jù)財(cái)務(wù)杠桿的效應(yīng)都會(huì)導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)的提高。而在不考慮股權(quán)收購(gòu)的情況下,純粹的現(xiàn)金收購(gòu)方式對(duì)企業(yè)的現(xiàn)金流提出了嚴(yán)苛的要求。
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